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대한항공 자료

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대한항공

대한항공의 HEDGE

대한항공사의 환Hedge 사례

대한항공사의 환Hedge방법

1. Natural Hedge

○ Natural Hedge란

- 제품이 판매될 국가에서 생산 활동을 전개함으로써 수익과 비용이 동일한 통화로 발생하도록 하는 것

○ Natural Hedge의 장점

- 해당국가의 통화가치 변동에 크게 영향을 받지 않을 수 있다.

○ 대한항공사의 사례

- 달러 차입금 비중 축소를 통한 통화별 수입/지출 균형화 도모 (달러 부족액 감소)

2. Active Hedge

○ Active Hedge란

- 금융기관의 파생상품을 통한 Hedge를 말한다.

○ 파생상품이란

- 외환예금채권주식 등과 같은 기초자산으로부터 파생된 금융상품

경제여건 변화에 민감한 금리환율주가 등의 장래 가격을 예상하여 만든 상품으로, 변동에 따른 위험을 소액의 투자로 사전에 방지, 위험을 최소화하는 목적에서 개발되었다.
발행자가 자금조달을 목적으로 발행하는 전통적인 금융상품과 달리 계약 당시 거래당사자 사이에 자금의 흐름이 일어나지 않는 부외거래를 특징으로 한다.

국제통화체제가 변동환율제로 전환되면서 환차손을 피하기 위하여 1972년 미국에서 처음 도입되었으며, 계약의 형태와 거래시장의 특성, 기초자산의 종류 등에 따라 다양한 유형으로 분류된다.
대표적인 것으로는 선물(future)옵션(option)스왑(swap)선도(forward) 등이 있는데, 이들 파생상품을 대상으로 하는 선물 옵션, 스왑 선물, 스왑 옵션 등 2차 파생상품 이외에도 약 1200여 종의 상품이 있다.
세계시장 규모는 1980년 중반부터 전 세계적으로 급속히 커지기 시작하여 현재는 약 60조 달러에 이르는 것으로 추산되고 있다.

이처럼 파생금융상품의 시장규모가 크게 증대한 이유는, 경제의 국제화자율화증권화 등이 급속히 진전 됨에 따라 국제금융시장에서의 리스크 증가에 따른 헤지(hedge : 위험회피)수요의 증가와 자산증가가 수반되지 않는 수수료 수익원으로서 파생상품 수요증가 등을 들 수 있다.
특히 최근 들어 아시아 금융위기, 유럽단일 통화 출범, 달러 강세 지속 등 국제금융시장이 불안정해짐에 따라 파생금융상품의 시장 규모는 계속 늘어나고 있으며, 투자에 따른 위험 또한 높아지고 있는 추세이다.

또 다른 요인으로는 자본시장의 국제화가 확대되면서 단기차익을 노린 투기성 자금이 대거 유입되었기 때문 이며, 컴퓨터 및 인터넷 등 통신수단의 기술적 발전, 대형 은행 및 증권사간의 경쟁 격화, 금융업에 대한 각국 정부의 규제 완화 추세 등도 파생금융상품이 급신장하는 데 일익을 담당하였다.

이러한 파생금융상품 거래의 확대는 경제주체의 의사결정에 있어서 불확실성을 줄임으로써 경제활동을 촉진

시킨다는 면에서는 긍정적이지만 투기적 목적에 의한 거래의 증가와 더불어 이에 따른 제반 리스크를 효과 적으로 관리하지 못할 경우에는 금융시장의 안정성을 저해할 수도 있기 때문에 적절한 규제와 감독이 필요 하다.

○ 대한항공사의 사례

- Zero-cost Collar Option을 통한 스.. 자료



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제목 : 대한항공 자료
출처 : 지식114 자료실



[문서정보]

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