완도군청

위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형 (파일첨부)

첨부파일 : 위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형.ppt
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위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형

위험과 수익률

Contents

1

수익률과 위험의 측정

3

4

분산효과와 포트폴리오 위험

2

위험과 수익률간의 상반관계

체계적 위험과 베타

5

자본자산가격결정모형 (CAPM)

1

수익률과 위험의 측정

수익률을 일정기간 동안 투자한 자금이 얼마나 불어났는지를 의미하는 것, 즉 어떤 주어진 투자기간 동안의 투자수익률을 의미

그 자본을 취득함으로써 일정기간 동안의 자본 증가량 즉, 수익을 원 자본으로 나눈 것을 의미

배당금을 주가로 나눠준 것을 의미

보유기간수익률

배당수익률

자본이득수익률

보유기간 수익률은 자본 이득 수익률과 배당 수익률의 합과 같다.

= t시점에서 사서 t+1시점까지 보유할 경우의 보유기간 수익률

= t시점과 t+1시점의 주가

= t+1시점에 지불될 주당 배당

예제
6-1

갑돌이는 올해 연초에 삼송기업 주식을 한 주당 25,000원에 매입 하였다.
6개월 후 주가는 35,000원으로 상승하였고 주당 2,000원의 배당을 아울러 수령하였다.
이때 갑돌이의 6개월간의 자본이득수익률, 배당수익률, 그리고 보유기간 수익률은 각각 얼마인가 또한 연간 수익률은 얼마인가

Sol)

6개월간 자본 이득 수익률

={(35,000-25,000)/25,000}100=40%

6개월간 배당 수익률

= 2,000/25,000100=8%

따라서 6개월간 보유기간 수익률은 6개월간 자본 이득 수익률과 배당 수익률의 합과 같다.

즉, 48%가 된다.

따라서 연간 수익률은 6개월간 보유기간수익률의 2배기 때문에 96%가 된다.

자본 이득 수익률=40%, 배당 수익률 = 8%,

보유기간 수익률 = 48%, 연간 수익률=96%

수익률과 위험의 측정

2

위험과 수익률의 상반관계

위험프리미엄의 개념

위험과 수익률 간의 상반관계

수익률을 높이려면 위험도 따라서 커지는 현상

위험 프리미엄

추가적인 위험부담에 대한 대가로써 요구하는 수익률

위험자산에 투자할 때의 수익률 E(R) - 위험이 없는 자산으로부터 얻는 수익률 (R)

∴ E(R) = R + 위험 프리미엄

역사적 위험 프리미엄

무위험 이자율이라 할 수 있는 주식, 회사채, 국고채 등의 수익률을 비교함

주식 수익률 : 연초 종합주가지수에 매입해서 연말 종합주가지수에 매도함 ( 배당무시)

회사채 수익률 : 연초가격에 사서 연말가격에 매도함으로써 발생하는 자본이득 수익률에 연초유통수익률을 더해서 계산함

국고채 수익률 : 국고채 수익률도 회사채 수익률과 마찬가지로 구하였으나, 3년 만기 국고채는 1996년 이후 활성화되었기 때문에 1996년부터 2003년까지 자료를 사용하였다.

-과거의 수익률로부터 평균수익률 및 표준편차를 구할 수 있다.

우리나라에 대한 분석

우리나라 주식의 큰 위험과 회사채의 높은 수익률

잘못된 위험프리미엄 구조

현재 우리나라의 상황

더 위험한 것으로 알려져 있는 소형주의 표준편차가 대형주나 중형주보다 더 작다.
또한 미국과 비교해서 우리나라가 평균수익률을 낮고 표준편차는 더 큰 상황이다.

3

분산효과와 포트폴리오 위험

분산효과와 포트폴리오 위험

포트폴리오

하나의 자산이 아닌 여러 자산으로 이루어진 자산들의 집합체

포트폴리오에 영향을 미치는 요인

시장위험 : 경기순환, 인플레이션, 금리, 환율 등과 같이

일반적인 경제여건의 불확실성으로 인해 발생하는 위험

개별위험 : 개별 자산만이 가지고 있는 요인들

포트폴리오에 포함되는 종목 수를 늘릴 때 포트폴리오 위험이 감소하는 현상

or 분산가능위험(diversifiable risk) - 종목 수를 늘림에 따라 줄어드는 위험

or 분산불능위험(nondiversifiable risk) - 종목 수를 늘려도 제거되지 않는 위험

포트폴리오의 총 위험

= 체계적 위험 +비체계적 위험

분산효과

체계적 위험(systematic risk)

비체계적 위험(unsystematic risk)

연간표준편차(%)=총위험

포트폴리.. (파일첨부)



..... (중략)






제목 : 위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형 (파일첨부)
출처 : 지식114 자료실



[문서정보]

문서분량 : 22 Page
파일종류 : PPT 파일
자료제목 : 위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형
파일이름 : 위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형.ppt
키워드 : 위험과수익률,체계적위험과베타,분산효과와포트폴리오위험,위험과수익률간의상반관계,CAPM,자본자산가격결정모형



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